国内油价推高利好仍存

　　据金银岛测算，截止到2月27日，国内第十个工作日原油综合均价55.968美元，本轮成品油零售价上调亦如期兑现：发改委公告显示，本期汽油价格上调幅度为390元/吨，折合成零售价格为90#汽油上涨0.29元/升；柴油价格上调幅度为375元/吨，折合成零售价为0#柴油0.32元/升调价，将于27日24时兑现。

　　成品油市场受消息面支撑，国内成品油行情炒涨火热。消息面上，本轮计价周期内，国际原油颇为震荡，但整体涨幅大于跌幅，致使变化率始终位于正向高位运行，对国内成品油市场价格上调的消息面因素支撑强烈。本论油价上调过后，在新的计价周期，国际石油市场基本面的利空及利好因素相互作用，国际油价波动受限，涨跌均受到牵制，预计短期原油走势相对平缓，短期WTI将在48-54美元/桶的区间内运行，布伦特将在53-60美元/桶的区间内运行，变化率仍将维持正向运行，新一轮调价窗口将于3月12日开启，国内成品油市场价格依然看涨。

需求面是支撑成品油价格高位的主要因素。春节过后，过内成品油市场交投氛围依旧维持节日期间清淡局面，但后市需求看好，且受油价上调预期支撑，主营单位汽柴油价格依旧维持高位。另外，经过春节期间库存消耗，部分业者有补货需求，从而带动多地主营单位成品油量价齐升，特别是汽油出货量维持高位，部分地区资源趋紧，执行停批保零的销售策略。由于受到春节备货行情带动，国内部分主营单位2月份的销售任务提前完成或出货超量，继而惜售心态浓厚，华南、华东、华北等地区部分主营单位多涨至国家规定的到位价附近销售。

　　供应过剩局面缓解是支撑油价的又一主力因素。春节期间，部分主营单位炼厂降低原油加工量，汽柴油产量减少，供应量有所下降；春节过后，九部委对车用燃油市场整治逐步开展，调和油品操作难度增加，流入到市场中的调和资源受到抑制，一定程度上利好国标汽柴油销售，各地主营单位出货量增加；再加上受长假需求拉动，地方炼厂出货顺畅，库存处于低位，三项作用交织，使得国内成品油市场整体资源供应过剩局面有所缓解，对国内油价仍有支撑。但随着春节假期结束，车辆出行恢复正常，汽油消费量逐步降低，柴油需求随着春耕临近有望复苏，行情上至少要在3月下旬才能有所体现，短期内终端需求仍处于缓慢恢复阶段，成品油整体需求状况近期难以有效回暖。

　　油价上调如期兑现，由于在调价前多数业者已经提前备货，后期市场将进入去库存阶段，各地成品油购销气氛将转入清淡。据金银岛测算数据显示，油价上调后，汽油零售利润萎缩明显，回缩至350-450元/吨，柴油零售利润更加微薄，维持在200-300元/吨。3月份汽油需求将转淡，柴油需求恢复亦较为缓慢，并且下游汽柴油库存仍需一定消化时间，不排除暗中让利促销可能，汽柴零售利润或将回涨。